W naszym projekcie badamy reakcje firm na regulacje przeciwko unikaniu opodatkowania. Unikanie podatku dochodowego może być dokonywane na wiele sposobów. Jednym z nich jest finansowanie przedsiębiorstwa długiem, szczególnie tym zaciąganym w formie pożyczek od jednostek powiązanych, w ramach jednej grupy kapitałowej. Wynika to z tego, że odsetki płacone od zadłużenia mogą generować oszczędności podatkowe. Ustawodawcy wielu państw stosują tzw. regulacje przeciwko cienkiej kapitalizacji, które mają na celu ograniczanie tego zjawiska. Regulacje te są zróżnicowane, a obecnie w wielu państwach na świecie przeprowadzane są zmiany w kierunku bardziej restrykcyjnych rozwiązań. W naszym badaniu wykorzystujemy tzw. naturalny eksperyment, jakim była reforma podatkowa wprowadzona w Polsce w 2015 roku. Dzięki temu możemy porównać różne typy regulacje oraz zaobserwować reakcje zróżnicowanych przedsiębiorstw. Nasze wyniki pokazują m.in., że nowy typ regulacji jest bardziej „dotkliwy” dla przedsiębiorstw podejrzanych o unikanie opodatkowania. Przedsiębiorcy objęci restrykcjami obniżają zadłużenie względem jednostek powiązanych, co jest argumentem za efektywnością regulacji. Z drugiej strony niektóre z nich zastępują dług wewnętrzny zadłużeniem od jednostek niepowiązanych, wskutek czego ogólny poziom dźwigni pozostaje na podobnym poziomie. Co ciekawe, podczas gdy badane regulacje są skierowane przede wszystkim do międzynarodowych grup kapitałowych, w Polsce podmioty z grup krajowych w większym stopniu obniżają zadłużenie. Nasze wyniki pokazują również, że grupa firm objętych podatkowymi restrykcjami jest niejednorodna, a oddziaływanie restrykcji nie ogranicza się tylko do przedsiębiorstw unikających opodatkowania. Współautorzy: Robert Faff, Aleksander Łożykowski