Zmotywowani inwestorzy instytucjonalni a finansowanie długiem bankowym. Efektywność rynku finansowego można rozumieć na wiele sposobów. Jednym z nich jest efektywność informacyjna, która oznacza, że informacja dotycząca aktywów inwestycyjnych jest niezwłocznie publicznie udostępniana i odzwierciedlana w ich cenach. Uszczegóławiając, na rynku efektywnym większość inwestorów prawidłowo ocenia wpływ danej informacji na wartość aktywa inwestycyjnego. Powinno to prowadzić do odwzorowywania przez ceny aktywów finansowych ich rzeczywistej wartości. Jednakże, w rzeczywistości poziom efektywności rynku zmienia się w czasie, co może być związane z pojawieniem się nieoczekiwanej informacji i oddziaływaniem emocji na zachowanie inwestorów. Emocje należą do tzw. czynników behawioralnych (czynniki wpływające na zachowanie inwestorów). Zatem im mniej efektywny informacyjnie jest rynek, tym ceny aktywów bardziej odbiegają od ich faktycznej wartości, co może być związane z występowaniem czynników behawioralnych. Celem niniejszego artykułu jest zbadanie oddziaływania czynników behawioralnych podejmowania decyzji inwestycyjnych na dynamikę efektywności rynku Bitcoina. Dynamika efektywności rynku była badana w kontekście różnych aktywów inwestycyjnych. Jednym z nich są kryptowaluty, których popularność w ostatnich latach wzrosła. Największą kryptowalutą pod względem kapitalizacji rynkowej jest Bitcoin. Dotychczasowe badania potwierdzają, że stopy zwrotu uzyskiwane na rynku Bitcoina są związane z czynnikami behawioralnymi – sentymentem inwestorów, uwagą inwestorów skierowaną na Bitcoina i awersją do strat. Można zatem dojść do wniosku, że uczestnicy rynku Bitcoina kierują się czynnikami behawioralnymi w trakcie podejmowania decyzji inwestycyjnych. Jednakże, jak dotąd nie potwierdzono jednoznacznie związku pomiędzy czynnikami behawioralnymi a dynamiką efektywności rynku Bitcoina. Wyniki badania wskazują, że sentyment inwestorów i poziom płynności na rynku Bitcoina są pozytywnie związane z dynamiką efektywności rynku Bitcoina. Z przeprowadzonych badań wynika, że im większa szybkość zawierania transakcji na rynku Bitcoina, tym nowa informacja może być szybciej odzwierciedlona w jego cenie. Uzyskane wyniki również wskazują, że w okresie negatywnego sentymentu, inwestorzy na rynku Bitcoina mogą być bardziej skłonni do utrzymywania w portfelu inwestycyjnym Bitcoinów, które potencjalnie tracą na wartości. Przyczyną takiego zachowania może być chęć „odegrania się” po wcześniej poniesionej stracie. Zatem przeprowadzone badanie pokazuje, jak emocje inwestorów mogą być źródłem nieefektywności rynku Bitcoina.